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2025年后的加密货币市场格局已被系统性风险、监管演变和投资者行为转变等因素共同重塑。这一变革的核心是COAI代币骗局，该案例暴露了算法稳定币模型和治理框架中的关键漏洞。对于投资者而言，COAI的崩盘…… xUSDdeUSD代币事件凸显了开展强有力的尽职调查和做好监管准备的迫切性。本文深入剖析了COAI事件，评估了监管机构的应对措施，并提出了应对不断变化的加密货币环境的切实可行的策略。COAI 代币骗局：系统性崩溃
2025 年末爆发的 COAI 代币骗局不仅仅是一场诈骗，更是一次结构性失败。其算法稳定币 xUSD 和 deUSD，
依赖于脆弱的流动性模型以及一种由十个钱包控制87.9%代币供应量的治理结构。这种权力集中使得在市场承压期间可以进行操纵性抛售，加速了稳定币的崩盘。流动性危机——由于缺乏充足的储备金支持而加剧—— 引发了多米诺骨牌效应这会削弱人们对 DeFi 协议和中心化治理模式的信任。财务影响是巨大的。由于美国《天才计划法案》（GENIUS Act，将于2025年颁布），小型项目面临流动性限制。
无意中提高了合规成本与此同时，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）在对“证券”和“商品”的定义上存在冲突，难以对稳定币进行分类。 允许 COAI 利用监管灰色地带事件发生后，算法稳定币的采用率下降了 30%，因为投资者转向了过度抵押的模型和具有透明治理的项目（https://www.bitget.com/news/detail/12560605056889）。监管应对：全球走钢丝
监管机构已通过立法改革和执法行动相结合的方式应对COAI危机。在美国，
美国司法部的“诈骗中心打击小组”美国证券交易委员会（SEC）已查获与跨国“非法资金洗钱”计划相关的价值4.02亿美元的加密资产，这些计划通常利用社会工程手段诱骗投资者。与此同时，SEC还成立了专门的执法团队来打击欺诈行为。 签发不采取行动函，澄清代币分类根据豪威测试。